POLITICA
06/11/2025
¿Swap en marcha? La salida de Bessent del BCRA agita el tablero económico
Por Jose Manuel Ferrero
El Tesoro de los Estados Unidos desarmó su posición en letras de liquidez del Banco Central de la República Argentina (BCRA), según se desprende del balance semanal publicado este miércoles por la autoridad monetaria. La operación, que había sido confirmada en exclusiva por Infobae la semana pasada, involucró pesos comprados por el inversor Scott Bessent antes de las elecciones para contener el dólar. Consultores estiman que las ventas de dólares en el mercado cambiario argentino superaron los USD 2.100 millones.
Sin embargo, ni el BCRA ni el Ministerio de Economía brindaron detalles sobre el destino de esos fondos. La incógnita que se plantean varios analistas es si el Tesoro estadounidense se reposicionó en otros instrumentos en pesos o si volvió a dólares. En este último caso, se especula con la activación de un tramo del swap de monedas por USD 20.000 millones anunciado recientemente.
El balance del Central mostró una caída abrupta en el stock de letras emitidas en moneda local: de $3,45 billones a apenas $273.000 millones al 31 de octubre. Esta variación coincide con el ingreso previo de fondos del Tesoro norteamericano, lo que refuerza la hipótesis de una salida sincronizada.
Desde Aurum Valores señalaron que “no se descarta que se deba a la reversión de la compra de pesos del Tesoro USA o reposicionamiento en otros activos locales fuera del BCRA”. Alejandro Giacoia, economista de Econviews, observó que mientras caían las letras en moneda nacional, subía el rubro “Otros Pasivos”, que incluye intercambios de monedas como el swap con China. “Posiblemente eso refleje la activación de una parte del swap”, afirmó.
En la red social X, Fernando Marull coincidió con Giacoia: “Parece que se activó un tramo del Swap con USA. Si no hay aclaraciones, podemos concluir eso. Info bajo análisis”. Gabriel Caamaño, de Outlier, fue más allá: “Se activó un tramo del swap con USA para darle salida a Bessent contra reservas y no contra mercado. Si así fuera, la intervención del Tesoro funcionó como un anticipo del Swap”.
De confirmarse, habría dos implicancias clave para la Argentina: la activación efectiva del swap con Estados Unidos y una ganancia cercana al 10% para Bessent en toda la operación. Un gesto de respaldo concreto de la administración de Donald Trump a la gestión de Javier Milei.
La consultora 1816 también había detectado inconsistencias entre el stock de letras en pesos del BCRA y el total de LEGAR y LEMIN, instrumentos dollar linked colocados al agro y a las mineras. “Los stocks dejaron de coincidir desde la primera intervención de EEUU en el Peso”, señalaron. Según sus cálculos, los $2,75 billones que figuraban como “Otros pasivos en Pesos” al 23 de octubre equivalen a USD 1.855 millones, en línea con los fondos que habría manejado el Tesoro norteamericano.
Sin embargo, ni el BCRA ni el Ministerio de Economía brindaron detalles sobre el destino de esos fondos. La incógnita que se plantean varios analistas es si el Tesoro estadounidense se reposicionó en otros instrumentos en pesos o si volvió a dólares. En este último caso, se especula con la activación de un tramo del swap de monedas por USD 20.000 millones anunciado recientemente.
El balance del Central mostró una caída abrupta en el stock de letras emitidas en moneda local: de $3,45 billones a apenas $273.000 millones al 31 de octubre. Esta variación coincide con el ingreso previo de fondos del Tesoro norteamericano, lo que refuerza la hipótesis de una salida sincronizada.
Desde Aurum Valores señalaron que “no se descarta que se deba a la reversión de la compra de pesos del Tesoro USA o reposicionamiento en otros activos locales fuera del BCRA”. Alejandro Giacoia, economista de Econviews, observó que mientras caían las letras en moneda nacional, subía el rubro “Otros Pasivos”, que incluye intercambios de monedas como el swap con China. “Posiblemente eso refleje la activación de una parte del swap”, afirmó.
En la red social X, Fernando Marull coincidió con Giacoia: “Parece que se activó un tramo del Swap con USA. Si no hay aclaraciones, podemos concluir eso. Info bajo análisis”. Gabriel Caamaño, de Outlier, fue más allá: “Se activó un tramo del swap con USA para darle salida a Bessent contra reservas y no contra mercado. Si así fuera, la intervención del Tesoro funcionó como un anticipo del Swap”.
De confirmarse, habría dos implicancias clave para la Argentina: la activación efectiva del swap con Estados Unidos y una ganancia cercana al 10% para Bessent en toda la operación. Un gesto de respaldo concreto de la administración de Donald Trump a la gestión de Javier Milei.
La consultora 1816 también había detectado inconsistencias entre el stock de letras en pesos del BCRA y el total de LEGAR y LEMIN, instrumentos dollar linked colocados al agro y a las mineras. “Los stocks dejaron de coincidir desde la primera intervención de EEUU en el Peso”, señalaron. Según sus cálculos, los $2,75 billones que figuraban como “Otros pasivos en Pesos” al 23 de octubre equivalen a USD 1.855 millones, en línea con los fondos que habría manejado el Tesoro norteamericano.
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